【本论说课题构成员】

作家：黄桂煊 薛茹云 胡荷馨

裁剪：唐曜华

数据分析师：张稆方

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编者按：《机警痛快日报》算作南财集团、21世纪经济报谈、南财痛快通的金牌痛快专栏，现在细分了现款、纯固收、固收+期权、固收+权柄、混杂、权柄、繁衍品七大类，已竣事对银行痛快阛阓的逐日追踪。为了进一步反馈银行痛快行业发展近况，南财痛快通课题组特开设银行痛快月报独家专题，神勇实时准确研判痛快行业趋势、知悉痛快居品进展，以期为银行痛快行业转型发展带来参考价值。

本期，南财痛快通课题组发布12月份银行痛快行业运作论说，对痛快居品破净情况、新发情况、到期情况和存续情况进行分析。

摘抄：

破净情况：12月，痛快居品破净率出现较着回落，举座破净比例下降至0.51%。权柄类居品降幅最大，破净率由11月的23.81%跌落至12.35%，混杂类、固收类痛快居品破净率区分降至2.21%和0.41%。

新发情况：2025年12月份，痛快公司的权柄布局设施遏抑，指数投资成为主流。中原痛快坚贞指数居品刊行场所，12月16日贯串发了18只天工日开系列指数型居品，民生痛快亦新发了一款挂钩中证科技指数的权柄类公募居品“金竹汇星聚芒科技鼎新1个月持有期1号”。此外，招银痛快指数追踪型居品“招卓福指中国科技大家竞争力指数权柄类痛快谋略”也于2026年1月5日对外怒放召募，追踪标的指数为“中诚信中国科技大家竞争力股票指数”。

到期情况：2025年12月，32家痛快公司共计有1160只（按登记编码核算）闭塞式东谈主民币痛快居品到期。达标率方面，到期居品事迹下限达标率为69.97%，事迹核心达标率为34.13%。从到期居品事迹水平看，固定收益类闭塞式东谈主民币公募居品年化收益率均值为2.31%，混杂类居品为2.24%。

存续情况：死一火12月末，32家痛快公司共计存续28363只公募痛快居品，其中固收类痛快居品共计27243，占比96.05%，混杂类居品1039只，占比3.66%，权柄类居品仅81只。

破净情况：南财痛快通数据线路，死一火12月末，32家痛快公司共计存续28363只公募痛快居品，其中145只居品累计净值低于1，破净比例下降至0.51%。

12月，痛快居品破净率出现较着回落。权柄类居品降幅最大，破净率由11月的23.81%跌落至12.35%，混杂类、固收类痛快居品破净率区分降至2.21%和0.41%。

从不同投资周期来看，1—2年期限公募固收类居品的破净率最高，达到0.85%，其次是6—12个月期限和2—3年期限的居品，破净率均卓著0.6%。混杂类居品中，1月以内期限的居品破净率依旧保管高位，破净率为4.27%；6—12个月、1—2年以及2—3年期限的居品破净率均卓著2%；3年以上期限的居品赓续保持“0破净”。权柄类居品中，1月以内期限的居品破净率依旧卓著10%，达到14.93%，其余各期限居品均无破净。

从机构进展来看，12月末共有七家痛快公司竣事公募居品“0破净”，22家痛快公司破净率规章在1%以内。汇华痛快破净率最高，达到9.27%，其次是渤银痛快和杭银痛快，破净率在1%-3%区间。

居品数目：南财痛快通数据线路，2025年12月，32家痛快公司共计刊行了2474只痛快居品（归拢居品登记编码下不同份额合并打算），环比11月份的2107只增长了17.42%。刊行数目位居前三的痛快公司区分为中原痛快、信银痛快和浦银痛快，刊行数目区分为224只、182只和162只。

居品结构：从召募容貌看，公募型居品刊行数目为2324只，占比93.9%，私募型居品刊行数目为150只，占比6.0%。从运作花式看，闭塞净值型居品占比59.8%环比上月的56.8%有所提高，怒放式净值型居品约占四成。

从风险品级上看，居品风险品级呈现“两端增，中间减”的风物，开云官方体育app二级（中低风险）新发居品为痛快公司刊行主力，占比72.7%，环比缩小了3.2个百分点，一级（低风险）新发居品占比20.4%，环比上月的19.0%有所提高，三级及以优势险品级居品占比6.91%，环比提高了1.78个百分点。

从投资性质上看，痛快公司2025年12月新发固收类居品数目占比达到96.5%，混杂类居品和权柄类居品区分占比2.7%和0.9%。以往固收类居品比例大量保管在98%以上，如今痛快公司积极发力多钞票多策略投资，混杂类和权柄类居品的占比连接提高，固收类居品比例缩小到96%驾驭。

12月份，痛快公司的权柄布局设施遏抑。中原痛快坚贞指数居品刊行场所，12月16日贯串发了18只天工日开系列指数型居品，挂钩指数涵盖脑机接口、出海主题、新式电力系统、AI医疗、航天卫星、固态电板等多个细分行业领域，积极证明指数型权柄居品运作透明、分散投资、客户袭取进度高级优势。

此外，民生痛快亦新发了一款挂钩中证科技指数的权柄类公募居品“金竹汇星聚芒科技鼎新1个月持有期1号”，居品风险品级为五级（高风险），投资周期为1个月，居品于2025年12月29日收尾召募。从投资策略来看，该居品主要从基本面分析来源，精选出具有科技鼎新后劲、具备取得竞争优势地位的科技鼎新场所优质行业、公司，并精选基金等标的进行投资，积极把抓科技鼎新行业的收益契机。

同期，民生痛快此前刊行的“金竹量化增强半年持有期1号”新增Z份额面向机构客户，兴银痛快也在12月份新发了一款权柄类居品“鸿利聚益39期闭塞式”面向私募客户。

统计下来，公募居品方面，现在13家痛快公司已累计刊行了81只权柄类公募居品，其中过半数居品（44只）汇注在2025年景就，权柄类痛快居品数目连接攀升。

此外，还有一只居品正在路上。招银痛快2026年新品“招卓福指中国科技大家竞争力指数权柄类痛快谋略”于2026年1月5日对外怒放召募，1月15日收尾召募，米兰死一火统计尚未发布居品刊行公告。但从居品证明书不错看出，该居品为指数型居品，投资周期为四个月，追踪标的指数为中诚信中国科技大家竞争力股票指数（代码：CCX50662，指数简称：中国科技大家竞争力）。

把柄居品证明书先容，该指数从A股和香港阛阓中登第60只具有科技属性和出海竞争力的公司证券，使用解放通达市值加权的容貌得到指数，以捕捉A股和港股阛阓上具有这类特征的上市公司的证券进展。

一言以蔽之，银行痛快的权柄投资已驶入细则性航谈，在策略荧惑和“钞票荒”布景下，更多痛快资金流向权柄阛阓，指数投资、主题投资、多钞票投资成为主流。

居品期限：12月份，痛快公司不同期限居品类型占比变动不一，1月以内、6-12月、1-2年、3年以上期限居品占比有所提高，其中1-2年期限居品占比环比增多了1.54个百分点，1月以内期限居品占比也提高了1.24个百分点，其余期限居品占比环比有所着落。

刊行规模：在剔除1182只未线路规模数据的居品份额后，12月份痛快公司居品共计召募资金2672.84亿元，居品召募规模均值为2.07亿元，环比上月的1.82亿元增长了13.74%。

单品进展：12月份痛快居品召募规模分化显赫，渤银痛快“痛快有术系列持盈增利30天最短持有期固收5号”成为吸金黑马，召募规模高达187.45亿元，在银行痛快居品中实属隐衷。其余九只上榜居品召募规模均为两位数，信银痛快安盈象固收稳利系列保持一贯的吸金智力，5只居品参加榜单前十。此外，杭银痛快幸福99丰裕固收系列也进展强势，4只居品参加榜单前十。

居品订价：新发痛快居品事迹比拟基准延续下调走势，除6-12月期限居品订价保管2.45%不变外，其余期限居品订价均有不同进度的下滑。

居品数目：据南财痛快通数据，2025年12月，32家痛快公司共计有1160只（按登记编码核算）闭塞式东谈主民币痛快居品到期。分投资性质看，固收类、混杂类、权柄类区分有1093只、53只、12只居品到期，商品及金融繁衍品类痛快有2只到期。分召募容貌看，公募型居品数目966只，私募型居品194只。信银痛快、浦银痛快、兴银痛快到期居品数目位居前三。

居品期限：分投资期限看，本月到期居品中6—12个月期限居品数目占比最高，为30%；1—2年期限居品占比紧随后来，为29.6%；3—6个月期限居品占比22.4%。3年以上期限到期居品占比仅1.4%。

居品达标率：因到期居品中挂钩型居品数目较少，课题组主要对固定报价型居品和区间报价型居品进行分析（区间报价型居品取事迹区间高下限均值算作比拟基准核心）。

12月，共有1049只闭塞式到期公募东谈主民币居品（按登记编码核算）线路到期净值，该批居品事迹下限达标率为69.97%，事迹核心达标率为34.13%。

分居品类型来看，12月到期的固定收益类居品事迹下限达标率为70.55%，事迹核心达标率为33.77%。其中，1—3个月投资周期居品到期收益率的核心达标率较高，为52.38%；3—6个月投资周期居品到期收益的达标率举座进展较优，事迹比拟基准下限、核心达标率区分为86.64%、46.96%；2—3年期限居品进展则相对较差，事迹下限达标率为24.62%；3年以上期限居品的8只到期居品无一达标事迹比拟基准下限。

混杂类居品事迹下限达标率为60%，事迹核心达标率为40%。其中，3—6个月期限居品到期达标率终点高，事迹下限、核心达标率均为100%；3年以上居品则终点惨淡，到期收益均未波及事迹比拟基准下限。

到期事迹：从12月到期居品的事迹水平看，固定收益类闭塞式东谈主民币公募居品年化收益率均值为2.31%，混杂类居品为2.24%。

固定收益类居品中，1—2年期限居品到期年化收益率均值最高，为2.64%，其次是2—3年期限居品，为2.56%。

混杂类居品中，2—3年期限居品平均到期收益率最高，为2.62%。需要严防的是，1月期限居品到期年化收益率均值告负，微跌0.1%。

榜单：在12月痛快公司闭塞式公募痛快到期兑付榜单中（注：同系列居品仅取一只，投资币种为东谈主民币），9家痛快公司居品上榜。吉利痛快“智享均衡一年半闭塞第1期”和中原痛快“固定收益增强型闭塞式痛快居品79号”两只居品到期年化收益率超5%，位列前二。

居品类型：死一火12月末，32家痛快公司共计存续28363只公募痛快居品，其中固收类痛快居品共计27243只，占比96.05%，混杂类居品1039只，占比3.66%，权柄类居品仅81只。

机构分散：兴银痛快存续痛快居品数目最多，共计1970只；其次是信银痛快，共计存续1904只；浦银痛快以1802只位列第三。法巴农银痛快和高盛工银痛快存续居品较少，数目均不及100只，其中高盛工银痛快仅有68只存续居品。

投资周期：12月末，1月以内期限和6—12个月期限的公募痛快居品存续数目最多，占比区分达到26.29%和22.04%；其次是1—2年和3—6个月期限的居品，区分占19.93%和13.52%。1—3个月和2—3年期限的居品存续数目共计不及20%，3年以上期限居品数目占比不及1%。

居品收益：受益于权柄阛阓的持续走强，公募权柄类居品2025年收益增长幅度最大，其平均净值增长率达到22.71%，但同期居品也相对更容易受阛阓波动影响，最大回撤依旧保管在10%以上。混杂类居品净值增长率居中，为4.54%，最大回撤1.40%。固收类居品收益依旧最低，但其平均净值增长率较11月有所增长，最新平均净值增长率为2.24%，最大回撤为0.19%，风险较低。

从不同投资周期事迹来看，混杂类居品的总体事迹进展依旧优于同期限固收类居品。1月以内期限的混杂类居品收益依旧当先，2025年平均净值增长率达5.52%；3年以上期限混杂类居品的收益相对失态，2025年平均净值增长率为3.86%，但收益进展依旧优于固收类居品。

具体到东谈主民币公募固收类居品收益进展方面，南银痛快、杭银痛快2025年的收益进展最佳，平均净值增长率均卓著2.8%，区分为2.848%和2.846%。

混杂类痛快居品进展上，宁银痛快、汇华痛快以及杭银痛快的收益进展依旧当先。2025年平均净值增长率区分为15.44%、12.31%以及8.84%。

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