开年以来，成本市集里AI诈骗意见板块反回生跃。音问面上，2025年底，工信部印发《鼓舞工业互联网平台高质料发展活动有筹算（2026—2028年）》为工业互联网平台成立“生态级”斥田主义，建议到2028年酿成“专科型+行业型+联接型”的多档次平台体系。在智通财经看来，该活动有筹算量度将与此前发布的《工业互联网与东谈主工智能和会赋能活动有筹算》及《“东谈主工智能+制造”专项活动实行意见》酿成政策协力，系统性鼓舞工业软件、平台型企业、数据就业与算力供给的需求开释。

在这一系列顶层瞎想的相易下，具备深厚工业场景瓦解与“平台+AI+数据”概括就业才能的厂商，无疑会是政策红利最获胜的受益者。日前，国内高出的企业IT商榷与数字贬责有筹算就业供应商汉得信息（300170.SZ）向港交所递交上市恳求。阐明弗若斯特沙利文的贵府，以2024年的营收筹划，汉得信息在竞争浓烈且高度散播的中国企业IT商榷与数字贬责有筹算就业市集结名次原土企业之首。

看成行业头部玩家的汉得信息，在脚下这一要津发延期冒失谋求“A+H”上市，背后深意念念必自是借香港市集的力量进一步肃穆既有上风，并力求在AI重塑行业价值的历史性进度里不息鼓舞合座业务转型与限制延长。至于后续公司的成本新故事会如何演绎，智通财经亦会握续柔柔。

业务结构优化，盈利踏实性有待增强

汉得信息的历史最早可追想至2002年，深耕行业二十余年后，公司在产物、技巧与客群三大维度均已有深厚累积。现在，汉得信息主要为大型及头部企业提供全标的的数字化与智能化贬责有筹算。连年来，跟着AI技巧的快速发展，汉得信息凭借AI诈骗、自主产物及ERP实行就业，协助企业实现数字化与智能化转型，普及运营效力，进而设立中枢竞争力。

从汉得信息提供的贬责有筹算类型来看，约莫不错分为产业数字化贬责有筹算、财务数字化贬责有筹算、ERP商榷与实行，以及信息技巧外包。看成“乙方”，汉得信息的收入与盈利才能在以前几年里有一定程度的波动。数据高慢，2022-2024年，汉得信息的总收入远离为30.07亿元、29.8亿元、32.35亿元；2025年上半年，公司的营收为15.74亿元，同比口径下延续微增态势。

拆分营收结构，产业数字化贬责有筹算的收入占比由2022年的25.5%握续增长至2024年的31.6%，至2025年上半年进一步延长至33.8%，现在已是汉得信息的第一伟业务。与此相对的，公司的ERP商榷与实行业务的营收占比从2022年的35.7%降至2024年的33%，旧年上半年该业务的比重进一步收窄至31.2%。同时，财务数字贬责有筹算的营收占比基本保握踏实，期内一直在22%-24%区间内小幅变化；信息技巧外包的营收占比也呈现出小幅走低的态势，从2022年的15.7%放松至2024年的11.7%，2025年上半年进一步降至11.2%。

在笔者看来，汉得信息各业务的营收变动趋势，米兰体育无疑显露了公司业务结构的新变化——即从传统业务逐渐向战术新兴畛域转型升级。一王人变化的其实还包括了公司收入的开端地，2022年-2025年上半年，汉得信息开端于外洋国度及地区的收入占比从8.9%握续升至14.9%。这一组数据标明，公司容身中国、就业各人，依托各人化就业网络和丰富的外洋实行训诲，构建相反化竞争上风的策略获取了积极的阶段性恶果。

汉得信息的盈利情况一样在以前几年里呈现出了一定的波动。2022年-2025年上半年，汉得信息的毛利远离为8.85亿元、7.73亿元、10.59亿元、5.35亿元，对应毛利率远离为29.4%、25.9%、32.7%、34%。

公司的归母净利润高点仍停留在2022年，彼时公司全年归母净利润高达4.97亿元，但转年便录得亏蚀境地。2025年上半年，汉得信息的归母净利润为8500.7万元，同比小幅上升。另据公司此前久了的三季报，旧年前三季公司归母净利润为1.45亿元。其中Q3单季度归母净利润增幅升至15%，盈利增长态势有进一步昂首迹象。

AI交易化落地加快，成长潜力恭候结束

聚首汉得信息久了的三季报来看，延续此前几年业务结构优化的趋势，2025年前三季度公司实现AI诈骗业务收入约2.1亿元，其中Q3实现约1亿元，单季度AI诈骗孝顺收入已高于2024年全年水平。

据了解，汉得信息在AI上布局时期较早，2019年公司就尝试过将AI和业务相互和会。从交易化表示来看，聚首前述提到的事迹变动趋势，现阶段汉得信息的AI诈骗产物交易化落地正处于握续加快趋势中。

置于行业布景下，企业级AI Agent的高效赋能中枢在于其能否深度融入企业特有的组织架构与责任流，而非套用通用模板。优秀的企业级Agent需具备高度的集成性与可操作性，无缝对接企业现存的ERP、CRM、HRM等IT生态系统，并动态适配组织权限体系。昭彰，这意味着需要对企业里面组织架构及责任历程相配熟识。区别于通用大模子厂商，汉得信息因具备多年复杂ERP的实行训诲及孳生业务运营中累积的行业Know-how格局论，具备靠山吃山的先天上风。

对旧年汉得信息AI诈骗产生的收入进一步细分，不错发现，AI中台约孝顺了5000-6000万的收入，剩余约1.5-1.6亿元的收入来自于智能体相干产物及相干的商榷实行就业。从交易逻辑来看，得·灵系列产物与AI中台平台不错酿成互补，并构建起体系化的AI才能生态，助力客户构建完好的AI诈骗系统。预测畴昔，汉得信息的AI业务很有可能会成为影响公司成长潜力与二级市集估值水位的要津“输赢手”。

回到成本市集角度，尽管汉得信息是颇具潜力的AI诈骗意见股，但拉长时期来看，A股市集投资者偶而仍是提前将部分乐不雅预期price in其股票走势里。关于后续志在完成“A+H”上市的汉得信息来说，公司的后续走势量度将在很大程度上取决于其AI诈骗业务的结束情况，汉得第二增长弧线的果然“含金量”，大约需要留待更多时期才能给出谜底。